公募基金规模即将站上40万亿元新台阶，“科技牛市”里，谁是入场的主力？
2026年行情过半，基金新发市场热度不减。截至6月26日，今年以来共有860只基金新成立，发行规模合计6430.46亿元，同比增长23.54%，其中，中金唯品会商业REIT、南方平衡回报、广发研究智选发行规模位列前三，均超70亿元。
与此同时，认购户数更能体现投资者的热情。今年以来，共有11只基金认购户数超10万户，中欧上证科创板人工智能指数基金、永赢锐见成长、兴业中证电池主题指数均获得超20万户认购，而去年同期新基金认购户数超10万户的ETF仅有2只。
谁在积极认购新基金？
剔除战略配售色彩浓厚、机构几乎“包场”的REITs后，年内新成立并披露上市交易公告书的ETF勾勒出一幅持有人新图谱：个人投资者成为绝对主角，“牛散”（高净值自然人）正以惊人的认购规模在ETF崭露头角，私募更是绝对的参与主力，外资有所现身。
此外，工银瑞信、易方达等基金公司也积极自购新发产品，而前几年在ETF新发中扮演“基石”角色的券商系资金正在退潮。
“牛散”出手逾亿元，散户撑起ETF新发市场七成天下
Wind数据显示，年内新成立ETF约180只。从持有人结构来看，机构投资者占比超40%的ETF仅有12只，个人投资者占比超70%的ETF则有161只。
以简单的算数加权计算，个人持有人在新发ETF中占比超七成，这一数据远超2025年末全市场存量ETF个人投资者21.63%的占比。
行业主题不同、战略定位不同，决定了ETF持有人结构的巨大分化，军工、国企类ETF往往有产业资本“压舱”。如富国中证智选船舶产业ETF，虽然认购者以散户为主，但第一大持有人中国船舶集团投资有限公司一家就认购了1亿份。科技、成长类热门主题ETF则几乎成为散户追逐的“主战场”。
在新成立的ETF中，有100只产品的个人持有人占比超90%，占比超99%的有6只。招商中证新能源汽车ETF、嘉实上证科创板200ETF、鹏华中证工业有色金属主题ETF、华泰柏瑞中证全指证券公司ETF、景顺长城创业板新能源ETF等12只基金前十大持有人均为个人投资者。
高净值投资者正在借道ETF入市，湛湧、林子钧等“牛散”更是“出手阔绰”。
其中，湛湧为长城国证自由现金流ETF、鹏华上证科创板芯片设计主题ETF、华泰柏瑞中证工程机械主题ETF的第一大持有人，分别认购5000万元、3000万元以及2000万元，认购金额合计1亿元；林子钧为华泰柏瑞中证家居家电ETF、易方达中证电池主题ETF、银华国证工业软件主题ETF、景顺长城创业板新能源ETF第一大持有人，认购金额合计7800万元。
此外，左恒涛、钟燕琼、于松玮、王雪、殷笑琴、孙天成、楚蓉等人为多只ETF的第一大持有人。
量化与多头共舞，私募成科技主题ETF认购“新贵”
私募配置ETF的热情持续高涨。据记者统计，截至6月26日，有28只年内新成立的ETF第一大持有人为私募。另据私募排排网此前统计，截至5月21日，年内有86家私募管理人旗下产品出现在91只年内上市ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达10.93亿份。
科技类ETF最受青睐，其中，南方科创板人工智能ETF获得私募认购超5190万元，国联恒生港股通科技ETF、博时恒生港股通科技ETF分别获得私募认购2395万元、2135万元。
私募管理人方面，众壹资产、铸锋资产年内认购ETF超亿元，启林投资、托特（三亚）私募和洛书投资等百亿元级私募也加码认购ETF。
排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜认为，ETF受到私募青睐，源于其作为高效工具的三重优势：
一是策略执行高效，便于精准布局。通过行业主题ETF可快速表达赛道观点，实施轮动或对冲策略，避免了繁复的个股筛选流程。
二是降低交易成本，分散个股风险。ETF一篮子配置能有效分散科技股的高波动与个股特定风险，并减少大资金交易的冲击成本。
三是流动性充裕，便利大资金运作。主流科技类ETF规模增长迅速、流动性充沛，为私募大额配置与灵活调仓提供了便利。
“ETF能够提供稳定的市场平均以上收益，对于追求绝对收益的私募来说，这有利于夯实基础业绩目标，规避个股踩雷风险。”畅力资产董事长宝晓辉表示。
值得关注的是，量化私募参与ETF尤为活跃。有量化私募人士指出，当前市场有不少专注ETF轮动策略的机构，策略核心为在全市场1000多只行业主题风格ETF中，预测筛选强势板块、趋势择时交易、多头仓位加减，同时股指CTA择时做空保护，以获取稳定的收益。
外资身影浮现，巴克莱银行成两只ETF最大持有人
巴克莱银行年内拿下了两只芯片主题ETF的头号席位。
6月，巴克莱银行成为国泰上证科创板50成份ETF的第一大持有人，认购金额为2000万元，占比为8.69%；3月，巴克莱银行还认购了国泰上证科创板芯片设计主题ETF，持有1500万元，占比为7.21%，同样为第一大持有人。
外资向来是投资A股的重要力量之一，瑞士联合银行、巴克莱银行、法国巴黎银行、摩根大通集团等知名外资机构在境内ETF投资上动作频频。截至2025年末，440只ETF前十大持有人中出现外资身影，巴克莱银行、瑞士联合银行分别持有境内ETF市值超80亿元、60亿元。
在业内看来，随着沪深港通机制日益成熟，外资持续净流入A股，内地公募在吸引境外长期资金借道ETF配置中国资产上仍大有可为。
有观察人士指出，无论是存量还是增量，ETF持有人结构今年均迎来深刻变迁：散户不再热衷于个股博弈，借道ETF入市，是对科技牛市结构性机会的精准捕捉，也是对单一个股高波动风险的理性规避；私募与外资积极抢筹，凸显了当前市场“工具化”属性的增强。不过，基金公司也需警惕在科技单边行情中隐藏的“羊群效应”与情绪化波动风险，引导各类资金更为长期、理性地投资。
本文来自6月29日《中国基金报》A1版
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